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3Q. 2017 – El lunes 9 de octubre se cumplió el décimo aniversario del punto más alto del S&P 500 antes de la Gran Recesión de 2008. Al respecto el equipo de analistas de Davos Financial Advisors comentan “Si bien la década pasada ha proporcionado un camino accidentado para los mercados en ocasiones, la recuperación es innegable”. Los mercados registraron récord tras record, y el S&P 500 tuvo su racha más larga de records desde 1997.

¿Cómo se desempeñaron los mercados en Q3?

Crecimiento sostenido del mercado: Los cuatro índices principales tuvieron proyecciones sólidas y alcanzaron varios niveles récord. El S&P 500 subió un 3.96%, el Dow subió un 4.94%, el NASDAQ saltó un 5.79% y el MSCI-EAFE ganó un 4.81%. Tanto el Dow como el S&P 500 marcaron su octavo trimestre consecutivo de ganancias, y el NASDAQ no se quedó atrás con su quinto trimestre positivo consecutivo. El S&P 500 tuvo su septiembre menos volátil en 47 años.

Ganancias globales continuas: A nivel mundial, los mercados europeos y emergentes registraron su tercer trimestre consecutivo de ganancias impresionantes. En septiembre, la manufactura china experimentó su crecimiento más rápido desde 2012.

¿Qué impulsó los mercados en Q3?

De acuerdo a David Osio, de Davos Financial Corp. A diferencia del Q2, en el cual el crecimiento ocurrió en unos pocos sectores, los mercados avanzaron ampliamente en el Q3, con 10 de los 11 sectores del S&P 500 en crecimiento. Este desempeño positivo refleja sólidas ganancias corporativas, precios del petróleo más fuertes e impresionantes órdenes de bienes de capital básicos, mientras que la inflación se mantuvo por debajo del objetivo de la Reserva Federal del 2%.

¿Qué hay en el horizonte para Q4?

Según la experiencia histórica, apostar en contra de un cuarto trimestre de ganancias promete ser una mala idea: el S&P 500 ha crecido durante el cuarto trimestre en 7 de los últimos 8 años. Los estadounidenses se mantienen generalmente optimistas con respecto a la economía y continúan aumentando sus gastos a medida que crecen sus ingresos y la inflación permanece baja. Además, la manufactura, los servicios y los bienes raíces continúan respaldando la expansión económica. Este crecimiento no se limita a los Estados Unidos; a nivel mundial, el 94% de los países está experimentando crecimiento económico positivo dando empuje a los mercados emergentes a un ritmo superior al de los mercados desarrollados, comenta Andres Coles Director de Davos Financial Advisors.

JUNIO 13, 2016. A continuación un breve resumen del entorno financiero mundial:

Los mercados financieros presentaron resultados mixtos en el mes de Mayo. Renta fija se vio afectada por la intención de la Reserva Federal de Estados Unidos de continuar el ciclo de aumento de las tasas de interés. En renta variable, los sectores de tecnología, biotecnología, energía y salud lideraron al alza en Estados Unidos, mientras que en Europa destacaron los mercados de Alemania y Francia. El Dólar americano se fortaleció notablemente ante la expectativa del aumento de tasas en el corto plazo avanzando contra el Euro, Yen Japonés, Franco Suizo, Real Brasilero y el Peso Mexicano. Los rendimientos en bonos del tesoro americano a corto plazo también subieron mientras que los del largo plazo bajaron levemente, aplanando la curva de rendimientos. En el área de los commodities, el crudo continuó su recuperación mientras que los metales como el Oro, Platino y Plata bajaron de valor.

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ABRIL, 28 2016. A continuación un breve resumen del entorno financiero mundial:

El primer trimestre de este año nos recordó una de las lecciones más importantes de invertir a largo plazo. El tiempo en el mercado es más importante que acertar los tiempos del mercado. Quien se hubiera imaginado la oscura mañana del 12 de febrero cuando el S&P500 perdía más del 10%  en el año (su peor inicio de año en la historia) que terminaría el trimestre arriba casi 1%? El punto de la lección es que mientras los fundamentos económicos no cambien materialmente, tratar de acertar el punto más bajo de un mercado volátil es una estrategia tan errada como vender en pánico cuando los mercados se deprimen. La situación no podría parecer peor aquella mañana del 12 de Febrero, al igual que probablemente tampoco este tan bien como pareciera en estos momentos. Las expectativas en los PIBs no han mejorado notablemente, el riesgo de deflación sigue amenazando a Europa y a Japón, y China continua atravesando momentos de reajuste. El colapso crediticio en compañías de alto perfil en el sector de Energía y Minería pareciera ya haber afectado a los precios, pero probablemente cause mas shocks una vez se vayan materializando. Las ganancias corporativas en Estados Unidos siguen encontrándose con vientos en contra (el dólar y poco crecimiento económico) dando resultados menguados.

Luego de un fuerte colapso, el precio del crudo recuperó en marzo para terminar cerca de donde comenzó el año. Esto ayuda a reducir el miedo de deflación y recesión global. El oro, considerado como un activo de resguardo, logró mantener la ganancia del 20% obtenida a finales del año pasado, y el colapso de los productores de shale oil no llegó a darse.

Los inversionistas están mirando más de cerca que nunca los fundamentos. Hay una necesidad generalizada de ver los precios del crudo estabilizarse, y un parado en la apreciación del dólar. Se quiere ver algo de inflación llegando a Europa, y más claridad de parte del banco central chino para no llevarse más devaluaciones sorpresas.

Sabemos que el tiempo en el mercado es esencial ya que es muy difícil ver el giro de un ciclo económico hasta que quede atrás de uno. Por esta razón, el Comité de Inversiones de Davos Financial Group mantiene la disciplina de inversión a largo plazo, y monitorea con cautela los acontecimientos macroeconómicos  globales. Sus estrategias siguen consistentes con sus perspectivas a principios de año sin haber vendido en pánico ni aumentar exposición ahora que se atraviesa un momento de calma.

 

NOV. 23 2015. A continuación un breve resumen de las recomendaciones y el análisis financiero por parte de importantes bancos internacionales

Credit Suisse

Renta Fija

La economía de Brasil continua débil, y dados los retos políticos del país no vemos a Brasil saliendo de recesión prontamente. La recuperación gradual de México continúa con los bajos precios del petróleo afectando limitadamente las finanzas públicas.  Elecciones en Argentina y Venezuela marcan la pauta de dichos países y mantendrán la volatilidad elevada. El crecimiento en la región Latinoamericana sigue afectado por los bajos precios de las materias primas y el desaceleramiento del crecimiento en China.

Pictet

Renta Variable – Japón

El mercado de renta variable Japonesa registró una subida del 10,4% en octubre, mientras que el yen permanecía estable. Su avance desde principios de año, de 12% es similar al del Stoxx 600 pero con una divisa estable frente al dólar a diferencia del euro que se ha depreciado 9%. A pesar de su repunte, el mercado japonés esta 7% por debajo de su nivel en agosto. Con un crecimiento estimado del 8% en las ganancias corporativas para el 2016, el mercado de renta variable japonesa representa un vehículo atractivo para participar en el avance de los mercados desarrollados.

 

Barclays 

Renta Fija – Venezuela

Las elecciones parlamentarias del 6 de diciembre podrían resultar en un importante catalizador. Recomendamos exposición a la parte larga de la curva en bonos de PDVSA ya que creemos que los precios del mercado subestiman los valores de recuperación, y dichos bonos tan descontados ofrecen el mayor potencial de retorno en caso de que factores positivos se materialicen. En contraste, el argumento sobre los valores de recuperación en bonos de la republica es más incierto, y por eso recomendamos concentrarse en PDVSA.

 

Morgan Stanley

Renta Variable – EEUU

Industriales, materiales y energía conforman un 20% del S&P500 mientras que tecnología, financieras, consumo, y salud conforman otro 65%. Pensamos que el ultimo grupo goza de mejores fundamentos y estamos posicionados de esa manera. Las compañías que no están cumpliendo las expectativas de ganancias no están tocando fondo todavía. Nos mantenemos cautelosos en estas áreas porque pensamos que malas noticias son malas por algo. Nuestro enfoque esta en el sector financiero y de consumo discrecionario, mientras que evitamos energía, industriales y consumo básico.

 

 

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